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元大期貨 - 戴世翔的部落格 - 痞客邦

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部落格全站分類：財經政論

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  • 5月 21 週四 202012:51

  • 香港交易所選擇權商品

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香港交易所選擇權商品
 
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  • 個人分類：香港交易所
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  • 5月 14 週四 202011:15

  • 期交所新商品生技期貨(BTF) 永續期貨(E4F)

期交所新商品.png
期交所新商品生技期貨(BTF)   永續期貨(E4F)
 
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  • 個人分類：台灣期貨交易所
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  • 4月 28 週二 202011:16

  • 投資學院 期權學堂 期權懶人包 2

期貨好簡單1.png
投資學院  期權學堂  期權懶人包 2
 
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  • 個人分類：線上開戶
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  • 4月 28 週二 202011:11

  • 投資學院 期權學堂 期權懶人包 1

初次見面 開戶篇1.png
投資學院  期權學堂  期權懶人包
 
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  • 個人分類：線上開戶
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  • 4月 21 週二 202015:33

  • 大盤多空指標：散戶多空比

委買、委賣配合股價上漲或下跌的意義.png
為委買委賣口數差=委買口數-委賣口數
委買委賣口數差主要是在看整體市場的買賣力道
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  • 個人分類：金融投資
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  • 4月 16 週四 202013:37

  • 微型指數商品到貨囉

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🔥微型指數商品到貨囉🔥
📌保證金便宜-小台成本暢遊海外
➡️約台幣2至4萬元即可參與美國熱門指數商品行情波動。
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  • 個人分類：國外期貨商品
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  • 4月 16 週四 202013:16

  • 新台幣/美元 期貨 (SGX+TWDUSD)商品簡介

SGX+TWDUSD商品簡介V6_頁面_1.jpg
新台幣/美元 期貨 (SGX+TWDUSD)商品簡介
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  • 個人分類：香港交易所
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  • 4月 16 週四 202012:34

  • 台灣與香港 期貨差異化比較

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台灣與香港 期貨差異化比較
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  • 個人分類：香港交易所
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  • 4月 10 週五 202014:59

  • 石油期貨ETF 交易指南


 


石油期貨ETF 交易指南














 

 


(一)石油期貨ETF申贖流程


 









 

元大S&P石油(00642U)採取現金申贖，其申贖流程與元大S&P黃金(00635U)申贖流程一樣，均透過參與券商，提供現金與單位數，由參與券商向發行商元大投信進行申贖申請，以換成單位數與現金。


 









 元大S&P石油初級市場申贖流程示意圖 





















 



資料來源：元大投信整理



 


 











   









 (二)石油期貨ETF申贖套利 









 

和元大S&P黃金(00635U)申購套利相似，元大S&P石油(00642U)若出現市價高於淨值的溢價現象，當溢價高於一定水準，初級市場參與者即可進行所謂的申購套利，亦即以融券或借券放空元大S&P石油，並且同時申請申購元大S&P石油。不過，由於元大S&P石油淨值要到隔天方能確認，為了讓元大S&P石油的價格可以鎖定價差，因此初級市場參與者在放空元大S&P石油的同時，會同步買進NYMEX電子盤的西德州輕原油期貨，以鎖定次級市場的價差，由於元大S&P石油所申購的部位，會在NYMEX當日結算價計算區間內買進NYMEX西德州輕原油期貨，以貼近當天的結算價，因此套利者所買進西德州原油期貨，只要在NYMEX結算價計算區間內賣出，即可完成價差鎖定作業。


後續待取得元大S&P石油部位之後，進行還券或是回補作業，即可完成元大S&P石油初級市場申購套利作業。


 









 元大S&P石油初級市場申購套利流程示意圖 







元大S&P石油初級市場申購套利流程示意圖









 

資料來源：元大投信整理


 










 


2. 贖回套利作業 









 

元大S&P石油(00642U)贖回套利流程，與元大S&P黃金(00635U)贖回套利流程類似，我們發現元大S&P石油出現淨值高於市價的折價現象，當折價幅度大到一定程度，初級市場參與者即可進行所謂的贖回套利，亦即以市價買進元大S&P石油，並且申請贖回元大S&P石油。不過由於元大S&P石油為現金申贖，投資標的為NYMEX的西德州輕原油期貨，基金淨值要到隔天方能確認，所以為了讓元大S&P石油的市價可以鎖定價差，因此初級市場參與者在買進元大S&P石油，並申請元大S&P石油贖回的同時，會同步放空NYMEX電子盤的西德州輕原油期貨，以鎖定次級市場的價差，由於元大S&P石油所贖回的部位，會在NYMEX結算價計算區間內，以收盤價賣出NYMEX西德州輕原油期貨，因此所放空之西德州輕原油期貨，只要以NYMEX結算價計算區間內買進，即可完成價差鎖定作業。


後續只要等到元大S&P石油淨值確認，初級市場贖回作業完成，即可取得現金，完成元大S&P石油初級市場贖回套利作業。


 









 元大S&P石油初級市場贖回套利流程示意圖 
















 

資料來源：元大投信整理


 









 不過，值得注意的是，由於標普高盛原油ER指數所持有之NYMEX西德州輕原油期貨契約，並不一定為近月期貨，因此電子盤流動性可能不若西德州輕原油近月期貨，因此機構法人在進行申贖套利時，應注意運用不同月份期貨契約在價差鎖定所帶來之效果。 

 










   









 (三)原油投資工具比較 









 

目前全球可與原油價格進行連動的金融工具與投資商品，大略不脫原油現貨、原油期貨、原油公司股票與原油期貨ETF四大類產品，以下針對四項產品之特性與強弱勢進行分析及比較。


 









 































































投資標的績效表現參與主體交易目的與原油現貨
相關性		特性說明
原油現貨 原油現貨表現煉油廠石化業者實體原料需求100%優勢問題
原油現貨價格可直接反應市場供需。只有擁有原油運輸與倉儲的業者，方能參加市場交易。
原油期貨 原油期貨成交價投資人金融機構相關業者投機、避險94.42%
(註1)		優勢問題
與原油現貨價格相關性高。原油期貨交易可能有換匯、時差、轉倉與追繳保證金等問題； 期貨槓桿有額外風險。
能源股票型基金 能源公司股價煉油廠、石化業者、投資人、金融機構投資分享石油公司配息與資本利得50.55%
(註2)		優勢問題
原油股票間接受惠原油現貨表現，易於投資。原油公司股價與原油價格相關性較低，且有擇股風險。
原油期貨ETF 原油期貨報酬指數投資人、金融機構、相關業者投資、避險，參與石油期貨波動變化91.77%
(註3)		優勢問題


  1. 與原油現貨相關性高。

  2. 交易便利具效率性。

  3. 追蹤指數表現，透明度高，投資門檻低。


原油期貨ETF與原油現貨表現或有落差。

 









 註明事項 








 

註1：NYMEX 西德州1000桶原油期貨，2001/1~2017/6。
註2：美國AMEX 石油類指數，2001/1~2017/6。
註3：以標普高盛原油ER指數計算，2001/1~2017/6。 





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  • 個人分類：金融投資
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  • 3月 11 週三 202011:25

  • 美股重挫，觸發熔斷機制！「熔斷機制」，是什麼？



 
編按：美股昨晚開盤重跌，15 分鐘內標普 500 指數暴跌 7%、道瓊跌逾 1800，觸發首波「熔斷機制」（circuit breaker mechanism），一度暫停交易 15 分鐘。在美股熔斷機制上路後，過去只有一次觸發紀錄，是在 1997 年的亞洲金融風暴。上一次熔斷機制的討論，是在 2016 年中國股市的熔斷機制上路。究竟什麼是熔斷機制？
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  • 個人分類：美國交易所
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