金融投資－元大期貨 - 戴世翔的部落格

Apr 20 Tue 2021 11:29
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May 08 Fri 2020 10:17
黃金CFD

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Apr 21 Tue 2020 15:33
大盤多空指標：散戶多空比

為委買委賣口數差=委買口數-委賣口數

委買委賣口數差主要是在看整體市場的買賣力道

簡單來說就是觀察盤中想買進的人多?還是想賣出的人多?來判斷多空力道的強弱~

但須注意，

因為我們並無從得知買賣單是掛在哪一個價位，

所以假若單子是掛在離現在價格很遠的位置，

其意義就容易被扭曲，參考價值也相對降低。

委買委賣筆數差=委買筆數-委賣筆數

委買委賣筆數差主要是在看散戶多空力道

一般來說因大戶和散戶可動用的資金不同，

所交易的筆數也會有所不同，

大資金者在下單時為了節省下單時間，

所以每筆單相對會委託較多的口數，而筆數相對比較少。

反之，

散戶因資金較少的關係，

所以每筆單能委託的口數較少，而筆數相對比較多。

委均口差=總委買均口-總委賣均口

委均口差主要是看大戶多空力道

從上面光看委託口數及筆數，較難知道場內大戶的動向

所以委均口差是將

總委買口數/總委買筆數

及

總委賣口數/總委賣筆數

出來的值相減所得到委均口差，

而由最後所得的數值來判斷大戶的多空心態。

委買、委賣配合股價上漲或下跌的意義.png

(繼續閱讀...)

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Apr 10 Fri 2020 14:59
石油期貨ETF 交易指南

ETF比價.png

石油期貨ETF 交易指南

(一)石油期貨ETF申贖流程

元大S&P石油(00642U)採取現金申贖，其申贖流程與元大S&P黃金(00635U)申贖流程一樣，均透過參與券商，提供現金與單位數，由參與券商向發行商元大投信進行申贖申請，以換成單位數與現金。

元大S&P石油初級市場申贖流程示意圖

資料來源：元大投信整理

(二)石油期貨ETF申贖套利

和元大S&P黃金(00635U)申購套利相似，元大S&P石油(00642U)若出現市價高於淨值的溢價現象，當溢價高於一定水準，初級市場參與者即可進行所謂的申購套利，亦即以融券或借券放空元大S&P石油，並且同時申請申購元大S&P石油。不過，由於元大S&P石油淨值要到隔天方能確認，為了讓元大S&P石油的價格可以鎖定價差，因此初級市場參與者在放空元大S&P石油的同時，會同步買進NYMEX電子盤的西德州輕原油期貨，以鎖定次級市場的價差，由於元大S&P石油所申購的部位，會在NYMEX當日結算價計算區間內買進NYMEX西德州輕原油期貨，以貼近當天的結算價，因此套利者所買進西德州原油期貨，只要在NYMEX結算價計算區間內賣出，即可完成價差鎖定作業。

後續待取得元大S&P石油部位之後，進行還券或是回補作業，即可完成元大S&P石油初級市場申購套利作業。

元大S&P石油初級市場申購套利流程示意圖

資料來源：元大投信整理

2. 贖回套利作業

元大S&P石油(00642U)贖回套利流程，與元大S&P黃金(00635U)贖回套利流程類似，我們發現元大S&P石油出現淨值高於市價的折價現象，當折價幅度大到一定程度，初級市場參與者即可進行所謂的贖回套利，亦即以市價買進元大S&P石油，並且申請贖回元大S&P石油。不過由於元大S&P石油為現金申贖，投資標的為NYMEX的西德州輕原油期貨，基金淨值要到隔天方能確認，所以為了讓元大S&P石油的市價可以鎖定價差，因此初級市場參與者在買進元大S&P石油，並申請元大S&P石油贖回的同時，會同步放空NYMEX電子盤的西德州輕原油期貨，以鎖定次級市場的價差，由於元大S&P石油所贖回的部位，會在NYMEX結算價計算區間內，以收盤價賣出NYMEX西德州輕原油期貨，因此所放空之西德州輕原油期貨，只要以NYMEX結算價計算區間內買進，即可完成價差鎖定作業。

後續只要等到元大S&P石油淨值確認，初級市場贖回作業完成，即可取得現金，完成元大S&P石油初級市場贖回套利作業。

元大S&P石油初級市場贖回套利流程示意圖

資料來源：元大投信整理

不過，值得注意的是，由於標普高盛原油ER指數所持有之NYMEX西德州輕原油期貨契約，並不一定為近月期貨，因此電子盤流動性可能不若西德州輕原油近月期貨，因此機構法人在進行申贖套利時，應注意運用不同月份期貨契約在價差鎖定所帶來之效果。

(三)原油投資工具比較

目前全球可與原油價格進行連動的金融工具與投資商品，大略不脫原油現貨、原油期貨、原油公司股票與原油期貨ETF四大類產品，以下針對四項產品之特性與強弱勢進行分析及比較。

投資標的	績效表現	參與主體	交易目的	與原油現貨相關性	特性說明
原油現貨	原油現貨表現	煉油廠石化業者	實體原料需求	100%	優勢	問題
					原油現貨價格可直接反應市場供需。	只有擁有原油運輸與倉儲的業者，方能參加市場交易。
原油期貨	原油期貨成交價	投資人金融機構相關業者	投機、避險	94.42% (註1)	優勢	問題
					與原油現貨價格相關性高。	原油期貨交易可能有換匯、時差、轉倉與追繳保證金等問題；期貨槓桿有額外風險。
能源股票型基金	能源公司股價	煉油廠、石化業者、投資人、金融機構	投資分享石油公司配息與資本利得	50.55% (註2)	優勢	問題
					原油股票間接受惠原油現貨表現，易於投資。	原油公司股價與原油價格相關性較低，且有擇股風險。
原油期貨ETF	原油期貨報酬指數	投資人、金融機構、相關業者	投資、避險，參與石油期貨波動變化	91.77% (註3)	優勢	問題
					與原油現貨相關性高。交易便利具效率性。追蹤指數表現，透明度高，投資門檻低。	原油期貨ETF與原油現貨表現或有落差。